En años recientes, los activos alternativos han ganado protagonismo en el panorama de inversión global. Este crecimiento no ha sido ajeno a América Latina, una región con un vasto potencial económico y diversidad de oportunidades.

Por Valora Analitik para GRUPO SURA*

Los activos alternativos son inversiones que no se encuadran en las categorías tradicionales de acciones, bonos o efectivo. Incluyen una amplia gama de instrumentos como bienes raíces, capital privado, hedge funds, materias primas, infraestructura, criptomonedas y hasta activos tangibles como el arte y los vinos. Su característica principal es la baja correlación con los mercados tradicionales, lo que ofrece diversificación y potencial de altos rendimientos, aunque también alta volatilidad en determinados productos.

De acuerdo con cifras de Natixis Investment Managers, las inversiones privadas y alternativas han adquirido un papel destacado en la estrategia institucional durante la última década y ahora representan el 83% de todas las asignaciones alternativas en las carteras institucionales, incluidos los fondos de capital riesgo/inversión (29%), el crédito privado (17%), las infraestructuras (14%) y los bienes inmuebles (23%).

En este sentido, Dave Goodsell, director ejecutivo de Natixis, explicó que, aunque existe un ambiente positivo para el crecimiento de estos activos, un 59% de los inversionistas institucionales llega a afirmar que la creciente popularidad del capital de inversión está dificultando la búsqueda de oportunidades.

“Dentro de los activos privados y alternativos, los inversionistas son más propensos a realizar inversiones ASG (medioambientales, sociales y de gobernanza) en capital inversión (41%) e infraestructuras (39%), por delante del sector inmobiliario y la deuda privada”, explicó Goodsell.

Por su parte, Mark Hempstead, jefe de inversiones alternativas EMEA de J.P.Morgan, apuntó que el universo de las inversiones alternativas se ha hecho bastante amplio y ofrece una enorme variedad de activos, estilos de inversión, combinaciones, marcos, modelos y vehículos. De hecho, en la actualidad existen más de 20,000 fondos de inversión privados y más de 9,000 hedge funds, cuyos resultados varían considerablemente, según datos de la Comisión de Bolsa y Mercado de Valores de EE. UU.

Hempstead destaca que ante los activos alternativos el primer paso siempre consiste en determinar cuál es el plan: diversificar la cartera, mitigar la volatilidad, protegerse frente a la inflación, mejorar las rentabilidades o una combinación de todos estos factores.

“Sus objetivos podrían aclararle qué activos alternativos debe elegir, dado que algunos tienen una función primaria concreta en las carteras, mientras que las funciones de otros son de carácter múltiple y variado. Por ejemplo, el private equity puede mejorar las rentabilidades obtenidas, mientras que el inmobiliario puede ayudarle a reducir la volatilidad y protegerle frente a la inflación”, apuntó.

Panorama en América Latina

Un informe de la firma Preqin, recientemente adquirida por BlackRock, reveló que la pandemia provocó un descenso temporal en la actividad de América Latina, sin embargo, el crecimiento ha vuelto. La asignación total de activos alternativos que monitorea Preqin de todos los inversores en América Latina, superó los USD 100,000 millones, con un incremento a la exposición en el mercado de activos alternativos de 21% a partir de 2020.

El informe de Preqin descubrió que cerca de 62% de los activos administrados (AUM) de los inversores latinoamericanos con activos alternativos se encuentran invertidos en los fondos de pensión tanto públicos como privados. De este modo, los fondos de pensión son una fuente clave de capital y dichos inversores están dispuestos a trabajar con administradores de fondos internacionales.

Las gestoras de patrimonio privado, incluyendo las oficinas familiares y los administradores de patrimonio, suponen otra oportunidad en América Latina. Dicho esto, los administradores de fondos que buscan recaudar capital de inversionistas en patrimonios privados en la región necesitan actuar estratégicamente para obtener el reconocimiento de marca y una presencia regional, así como capacitar más a los inversionistas en activos alternativos.

Por otro lado, Bancolombia destaca la inclusión de activos alternativos como nueva fuente de retorno, de diversificación y de ingresos en los portafolios. Estos beneficios impulsan cada vez más el crecimiento de estos activos entre las distintas clases de inversionistas.

La Dirección en Estructuración en Mercado de Capitales de Bancolombia explicó al respecto que un activo con un papel más estructural en la economía y que ha venido transformándose en los últimos años es la infraestructura. Los participantes de estas inversiones ya no se reducen a gobiernos y grandes empresas, ahora las personas pueden participar a través de fondos de inversión especializados.

“Tendencias como la descarbonización, la desglobalización y la digitalización crearán oportunidades de inversión muy atractivas. Esperamos que el activo mantenga un desempeño positivo en los próximos años y conserve su atributo de flujos estables sin importar el momento en el ciclo económico”, apuntó.

Algunos casos en la región

América Latina ha experimentado un notable crecimiento en la adopción de activos alternativos. Países como Brasil, México, Colombia y Chile han visto un auge en proyectos de infraestructura y desarrollo inmobiliario, ofreciendo oportunidades para inversores en bienes raíces y fondos de infraestructuras.

Estos son segmentos destacados dentro de los activos alternativos en América Latina. Las empresas de capital privado invierten en compañías no cotizadas, ofreciendo capital y experiencia para fomentar el crecimiento, por lo cual este sector ha sido vital para el desarrollo de startups y pymes en la región.

El mercado de capital privado en Brasil, por ejemplo, ha mostrado un crecimiento significativo, impulsado por sectores como tecnología, salud y agronegocios. Firmas como Patria Investimentos y Vinci Partners han liderado grandes inversiones, contribuyendo al desarrollo económico del país.

Recientemente, Patria, que es socia del Grupo Bancolombia, adquirió a Nexus Capital, una de las principales gestoras independientes de activos alternativos de Real State en Colombia y que actualmente tiene aproximadamente USD 800 millones en AUM bajo gestión con un enfoque en oficinas comerciales, industriales y mercado residencial.

En México, el capital de riesgo ha florecido con el surgimiento de numerosos fondos que apoyan a startups tecnológicas. La Asociación Mexicana de Capital Privado reporta un crecimiento constante en la captación de fondos y en el número de transacciones. A su vez, es uno de los mercados con más potencial para la influencia del nearshoring.

De manera transversal, Gonzalo Falcone, CEO de SURA Investments, destacó en un evento reciente en Chile la presencia de la compañía en la región con cerca USD 20,000 millones en activos bajo administración (AUM). De ese total, unos USD 7,700 millones están en el segmento de wealth management, otros USD 10,900 millones en corporate solutions y unos USD 2,000 millones en investment management.

Después del primer año del nacimiento de SURA Investments en 2023, la empresa logró un crecimiento de 25 % en los activos administrados y la consolidación de la nueva marca. A su vez, Falcone mencionó que el mercado de capitales es parte fundamental de la economía porque es la forma de canalizar los recursos de las personas y empresas para llevarlos hacia proyectos de infraestructura que benefician a las naciones.

“Ese es uno de los grandes logros de Chile porque se logró hacer un esquema de desarrollo de infraestructura con el buen manejo del ahorro y de la inversión”, apuntó. A su vez, el directivo resaltó el foco en infraestructura en Colombia aprovechando las oportunidades que se dieron con la ejecución de las autopistas de cuarta generación (4G) y un nuevo proyecto para la cadena logística como es la construcción de Puerto Antioquia.

Por otro lado, SURA Investments gestiona una plataforma inmobiliaria constituida por 12 fondos distribuidos entre Colombia, México, Perú y Chile, que suman un valor aproximado de USD 608 millones de activos bajo gestión.

Particularmente y a pesar de un entorno desafiante, el sector inmobiliario colombiano ha atraído inversiones significativas, especialmente en proyectos de vivienda y desarrollo urbano en ciudades como Bogotá y Medellín. Fondos de inversión inmobiliaria y fideicomisos han facilitado el acceso de inversores a este mercado en crecimiento.

No obstante, en este y otros mercados continúan abriéndose oportunidades en activos logísticos como centros de datos, bodegas y el segmento de rentas residenciales ante el hecho de que gran parte de los hogares latinoamericanos pospusieron la compra de vivienda durante el 2023.

En Perú, por su lado, la infraestructura ha sido un foco clave, con inversiones en carreteras, aeropuertos y proyectos de energía. Algunas acciones para atraer capital privado han tenido éxito, lo que ha resultado en proyectos de gran escala financiados por inversores tanto locales como internacionales.

De otro lado, los hedge funds han ganado popularidad en América Latina ofreciendo estrategias de inversión sofisticadas que buscan maximizar los rendimientos ajustados al riesgo. Estos fondos utilizan técnicas avanzadas como el arbitraje, la venta en corto y el apalancamiento. Chile, por ejemplo, ha sido un líder regional en la adopción de hedge funds, con un mercado financiero desarrollado y regulaciones favorables. En ese país, inversionistas institucionales como las AFP (Administradoras de Fondos de Pensiones) han diversificado sus portafolios incluyendo hedge funds locales e internacionales.

El arte y los coleccionables han emergido también como una clase de activos alternativos en la región. Ciudades como Buenos Aires y Ciudad de México se han establecido como centros culturales y de arte, atrayendo a coleccionistas e inversores. Por ejemplo, la Feria de Arte Zona Maco que se celebra cada año en México es el evento más grande de su tipo en América Latina y atrae a galeristas, coleccionistas e inversores de todo el mundo, ofreciendo una combinación de apreciación del capital y una alternativa de inversión tangible.

Bajo este panorama, los activos alternativos representan una oportunidad significativa para los inversores que buscan diversificación y altos rendimientos. El capital privado, los bienes raíces, la infraestructura, los hedge funds y las materias primas son algunas de las clases de activos que han mostrado un crecimiento notable en la región. Sin embargo, es crucial que los inversores consideren los riesgos asociados, incluyendo la inestabilidad política y económica y la menor liquidez de algunos activos.

Con un enfoque estratégico y una comprensión profunda del mercado, los activos alternativos pueden ofrecer rendimientos atractivos y contribuir al desarrollo económico de América Latina.

*Este artículo es elaborado por el equipo de Valora Analitik para Grupo SURA. Su contenido es de carácter periodístico y no compromete posturas o recomendaciones específicas de nuestra Organización.